<div dir="auto">I'm still safe from SpaceX co-ownership, as are a lot of people.</div><br><div class="gmail_quote gmail_quote_container"><div dir="ltr" class="gmail_attr">On Sun, Jun 28, 2026, 7:32 AM John Clark via extropy-chat <<a href="mailto:extropy-chat@lists.extropy.org">extropy-chat@lists.extropy.org</a>> wrote:<br></div><blockquote class="gmail_quote" style="margin:0 0 0 .8ex;border-left:1px #ccc solid;padding-left:1ex"><div dir="ltr"><font size="4" face="tahoma, sans-serif"><b>Nobel prize winning economist<span class="gmail_default"> Paul Krugman thinks </span>Elon Musk<span class="gmail_default"> used a </span>Ponzi Scheme<span class="gmail_default"> to become the world's first trillionaire:</span></b></font><div><font face="tahoma, sans-serif" size="4"><b><span class="gmail_default" style="font-family:arial,helvetica,sans-serif">===</span><br></b></font><div><br></div><div><div><div class="gmail_default"><font size="6"><b>With Wall Street’s help, you’re about to be forced to buy stock in SpaceX</b></font></div><div class="gmail_default">By <a href="https://substack.com/@paulkrugman" style="color:unset;text-decoration-line:unset;text-decoration-style:unset;text-decoration-color:unset;list-style:none;margin:0px;font-family:"SF Compact",-apple-system,system-ui,-apple-system,"system-ui","Segoe UI",Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif,"Apple Color Emoji","Segoe UI Emoji","Segoe UI Symbol";font-size:11px;letter-spacing:0.2px;text-transform:uppercase" target="_blank" rel="noreferrer">Paul Krugman</a></div><div class="gmail_default"><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;font-size:16px;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><br></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">"Yesterday I took a short trip. I began with a ride on the local Hyperloop, which ran through a tunnel dug by the Boring Company. Then I used my neural implant to summon a fully self-driving Tesla robotaxi. While enroute I read the latest news from the Mars colony.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">OK, none of that actually happened, because those products don’t exist. There are no working Hyperloops. The Boring Company has not dug any commercial tunnels. Tesla has a few self-driving — though not fully self-driving — taxis in Austin and nowhere else. (Google’s Waymo driverless taxis are operational in several major hubs.) <a href="https://substack.com/redirect/29b73d11-7cff-49b1-ab31-12e0e72522d7?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">Neuralink</a>, which is purportedly pioneering brain implants, has tested its products in a handful of patients but done no more than that. And of course there is no Mars colony: there have been no manned flights to Mars, nor the prospect of any for the foreseeable future.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Yet at various points over the past decade Elon Musk <a href="https://substack.com/redirect/46305120-7c1d-4d77-9655-dccbf1263b84?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">promised</a> that each of these services would be available by 2025 if not sooner.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Granted, Musk has had some real successes. Tesla was ahead of the EV curve, and Starlink is a critically important service as well as a viable business.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">But these achievements weren’t enough to make Musk the world’s richest man. His wealth has, instead, historically rested mainly on self-fulfilling faith — investors believing in Musk’s genius have piled into stocks in Musk-controlled companies, and the rising value of these companies has enhanced his reputation for genius.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">We have a term for enterprises that look successful because they keep drawing in new investors and keep drawing in new investors because they look successful. They’re called Ponzi schemes. And Elon Musk is basically a human Ponzi scheme.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Furthermore, the SpaceX IPO now in progress makes it clearer than ever that Musk’s greatest skill isn’t developing futuristic products. It’s his mastery of financial shell games and his ability to leverage insider influence, especially his influence with the Trump administration.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">To see what I mean, consider Musk’s 2022 purchase of Twitter, which he renamed X. To finance the deal, investment banks lent Musk <a href="https://substack.com/redirect/29b38c5b-186a-4f94-a90a-4ad8f1bb5cb0?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">$13 billion</a>, debt they planned to quickly move off their books by selling it on to investors. But Musk proceeded to destroy X’s business model by turning it into an extreme-right, Nazi-friendly cesspool, prompting advertisers to flee. By the summer of 2024, X was valued at less than half of its purchase price. Faced with losses of 40 cents on the dollar if they sold the debt, his bankers were forced to hold the Twitter debt far longer than anticipated, prompting the August 2024 Wall Street Journal headline: “Elon Musk’s Twitter Takeover Is Now the Worst Buyout for Banks Since the Financial Crisis”.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">But then two things happened that bailed out the banks along with Musk’s future creditworthiness: the 2024 election of Donald Trump and the advent of AI. After Trump’s election, advertisers began <a href="https://substack.com/redirect/911c4a23-d1a0-480c-8fa5-9ed5dff12fa3?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">returning to X</a>, citing a need to appease Musk and Trump. And in March 2025, Musk merged his newly-founded AI company xAI with X, playing off the accelerating AI buzz to further prop up X’s valuation and his own personal balance sheet.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Unfortunately for Musk, xAI’s Grok is, by all accounts, <a href="https://substack.com/redirect/aa293e13-9b17-4c7e-9e60-8e2339ca8e98?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">much inferior</a> to the AI models offered by Anthropic and OpenAI. It’s also widely considered <a href="https://substack.com/redirect/551e7edb-bad1-419c-96c0-b87a1a383829?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">unsafe and unreliable</a>. At one point it began spewing racist and antisemitic comments, dubbing itself <a href="https://substack.com/redirect/355cafbd-5b5b-44c8-88cd-3aaa5525758c?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">MechaHitler</a>. Trump administration officials have pushed government agencies — including the Pentagon — to use Grok, but with little success.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">So Musk, having bailed out X by rolling it into xAI, is now bailing out xAI by rolling it into SpaceX, which has a genuinely successful business in Starlink.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">And today SpaceX is going public. Its initial public offering (IPO) debuts today on the Nasdaq at a price that implies a $1.77 trillion valuation for a company that had revenues of only <a href="https://substack.com/redirect/16cbfc8b-85c9-4f1a-8491-9e5ba567ea93?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">$18.7 billion</a> last year and lost money.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">How can this, um, astronomical valuation be justified? The IPO is premised partly on the assumption that retail investors will buy in, not because they have made any rational assessment of SpaceX as a business, but because they believe that they are buying stakes in Elon Musk’s genius.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">But the ranks of the faithful may not be enough to keep the shell game going. So Musk’s Wall Street allies are also rigging the game. Some of the major stock indexes, notably the Nasdaq 100 and FTSE Russell, have recently changed their rules in order to <a href="https://substack.com/redirect/c5ae56ac-ccd4-440d-8ab7-1d30756d5873?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">admit SpaceX</a> almost immediately.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">It’s important to understand that the inclusion of a company’s shares in a major stock index carries enormous financial rewards. A large share of stocks is held in “index funds,” mutual funds that hold portfolios designed to mimic the behavior of major indexes. Thus there is an immediate demand for the shares of a company when its shares are added to a major index because index funds must now add them to their portfolios.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Historically, the major indexes have waited at least a year after a company’s IPO before considering its inclusion in their market measures, to give the stock time to “mature”. The bending of the rules for SpaceX shows that Musk is again exerting his ability to co-opt and corrupt key institutions. (Notably, the S&P 500 has resisted the pressure and will wait a year before including SpaceX.)</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Which brings me to my final point. The immense human Ponzi scheme that is Elon Musk will eventually collapse. But traditional Ponzi schemes only exploit investors who choose to participate. This time much of the money propping up Musk’s scam will come from ordinary Americans who have in effect been forced to buy in. Approximately <a href="https://substack.com/redirect/c17d6ebe-f9c7-4d16-b8e8-114f77f08e20?j=eyJ1IjoiNngzbm4ifQ.I1PMvYo4mI3PquTDRhL5Dev-9_ouIq3kw6ZhrVNsy8o" style="color:rgb(54,55,55)" target="_blank" rel="noreferrer">52% of mutual fund assets</a> are now invested in index or index-based funds, and over 50% of American households are invested in mutual funds. Thanks to the collusion between Musk and Wall Street, enabled by the perception that the Trump administration has Musk’s back, many if not most of these small investors will be dragged, willy-nilly, into fueling the Musk juggernaut.</font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px"><font size="4">Should anyone in Trump’s America be surprised?"</font></p></div></div></div></div></div>
_______________________________________________<br>
extropy-chat mailing list<br>
<a href="mailto:extropy-chat@lists.extropy.org" target="_blank" rel="noreferrer">extropy-chat@lists.extropy.org</a><br>
<a href="http://lists.extropy.org/mailman/listinfo.cgi/extropy-chat" rel="noreferrer noreferrer" target="_blank">http://lists.extropy.org/mailman/listinfo.cgi/extropy-chat</a><br>
</blockquote></div>