<div dir="ltr"><div class="gmail_default" style="font-family:arial,helvetica,sans-serif"><table role="presentation" width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif"><tbody><tr><td width="550" align="left"><div style="line-height:26px;max-width:550px;width:550px;margin:0px auto"><div dir="auto" style="padding:32px 0px 0px;line-height:26px"><div role="region" aria-label="Post header" style="line-height:26px"><h3 dir="auto" style="margin:12px 0px 0px;word-break:normal;line-height:24px"><font face="tahoma, sans-serif"><font size="6">On Inflation, Trump Snatched Defeat from the Jaws of Victory. </font><span style="font-weight:normal"><font size="4">And</font></span><font size="6"> </font><span style="font-weight:normal"><font size="4">t</font></span></font><font size="4" style=""><span style="font-weight:normal">here’s no way to shift the blame this time</span></font></h3><div><span style="font-weight:normal"><font size="4"><br></font></span></div><div><font size="4" style="" face="tahoma, sans-serif"><b>    By <u>Paul Kruman </u></b></font></div><div><font color="#777777" face="SF Pro Display, -apple-system-headline, system-ui, -apple-system, BlinkMacSystemFont, Segoe UI, Roboto, Helvetica, Arial, sans-serif, Apple Color Emoji, Segoe UI Emoji, Segoe UI Symbol"><span style="font-size:18px;font-weight:normal"><br></span></font></div></div></div></div></td></tr></tbody></table><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><font size="4"><b>One of the great ironies of American politics is that Donald Trump won the 2024 election basically because a significant number of credulous voters believed his promises to bring prices down beginning on “day one.”</b></font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><font size="4"><b>What actually happened was that America, along with the rest of the world, experienced a temporary surge in inflation in 2021-22, mainly because of the lingering effects of Covid disruptions. And voters still blamed Joe Biden for that surge.</b></font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><font size="4"><b>But by 2024 the war against inflation had been largely won, at startlingly low cost, the recession many analysts claimed would be necessary to get inflation down never happened, but inflation came way down anyway.</b></font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><font size="4"><b>And then Trump snatched defeat from the jaws of victory.</b></font></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><b style="font-size:large;background-color:transparent">There is still some controversy among economists about how much responsibility Biden administration policies bear for the 2021-22 inflation surge. My view is, very little. But there is no question who is responsible for the resurgence in inflation: <u>this is all on Trump, first the tariffs and then then the Iran war</u>.</b></p><p style="font-family:Arial,Helvetica,sans-serif;margin:0px 0px 20px;color:rgb(54,55,55);line-height:26px;unicode-bidi:plaintext"><font size="4"><b>And there’s a big risk that the succession of inflation shocks will do what the post-Covid shock didn’t: get entrenched in expectations, so that we will need a recession to get inflation back down.</b></font></p></div></div>